9月輕工板塊跑輸大盤:9月,輕工板塊整體上漲0.08%,跑輸大盤2.42個百分點。其中表現(xiàn)較好的是包裝印刷板塊,月漲幅為0.59%,而其他家用輕工板塊表現(xiàn)較差,月跌幅3.83%。綜合來看,輕工板塊月度、年初以來漲幅均小于大盤。

包裝下游需求疲軟,環(huán)比略有改善:8月瓦楞紙箱產(chǎn)量同比增長14.2%;上游包裝紙價格微降;下游家電、消費(fèi)電子產(chǎn)量下降,但降幅收窄、酒類產(chǎn)量增長 4.5%;塑料包裝原料價格延續(xù)回升至年內(nèi)最高水平,下游化妝品、日用品消費(fèi)8月同比增長21%,飲料、藥品產(chǎn)量同比增長約5%-6%,環(huán)比略有改善。

印刷行業(yè)表現(xiàn)平穩(wěn):1-7月印刷行業(yè)整體效益平平,收入利潤增長緩慢,煙標(biāo)、本冊印刷表現(xiàn)相對穩(wěn)定,增速超20%。上游原紙價格微降,8月印刷品產(chǎn)量增長,其中卷煙產(chǎn)量增長2%,增速保持穩(wěn)定,8月彩票銷售額同比增長5%,增速放緩。

維持包裝、印刷行業(yè)“推薦”評級:包裝行業(yè)緊貼下游,下游需求穩(wěn)定的食品、化妝品類包裝值得關(guān)注,但近期油價反彈或?qū)Πb行業(yè)成本造成壓力。而印刷行業(yè)整體平穩(wěn),子行業(yè)間跨度大,卷煙煙標(biāo)類印刷抗周期性強(qiáng),業(yè)績增長平穩(wěn)。維持包裝、印刷行業(yè)“推薦”評級。

看好塑料包裝行業(yè)龍頭永新股份:永新股份受益于下游需求持續(xù)、快速增長,且對上下游具有較強(qiáng)的議價能力,建議予以重點關(guān)注。風(fēng)險提示:(1)原材料價格波動;(2)下游需求放緩